Was ist PEG Ratio?

PEG Ratio ist zunächst eine Abkürzung für den englischen Begriff Price/Earnings to Growth Ratio. Die deutsche Übersetzung für diesen Begriff lautet Kurs/Gewinn-Wachstums-Verhältnis. Die Basis für die Berechnung besteht aus 2 Komponenten. Zum einen gehört dazu das Kurs-Gewinn-Verhältnis und zum anderen das zu erwartende Gewinnwachstums der Unternehmen, die als Aktiengesellschaft den Börsenhandel betreiben.

PEG Ratio Rechner

PEG Ratio Beispielrechnung in zwei Schritten

Für die Aktien von Unternehmen wie Apple oder Amazon ist es nicht ungewöhnlich, eine PEG Ratio mit Ausblick auf die nächsten 5 Jahre zu finden. In einigen Fällen wird ein kürzerer Zeitraum von beispielsweise 3 Jahren verwendet. Im folgenden Abschnitt zeige ich Dir, wie sich die Berechnung des PEG Ratio im Detail zusammensetzt:

1. Berechnung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses

Die Formel für die Berechnung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses lautet wie folgt:

Zur Verdeutlichung dieser Formel zeige ich Dir die Berechnung anhand eines konkreten Beispiels. Die Aktie eines Unternehmens liegt aktuell bei einem Preis von 80€ pro Stück. Der Gewinn pro Aktie beträgt 8€. Eingebunden in die oben aufgezeigte Formel ergibt sich folgende Berechnung:

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt in diesem Fall bei 10 und lässt sich im Anschluss direkt auf die Berechnung des Price/Earnings to Growth Ratio übertragen.

2. PEG Ratio berechnen

Mithilfe der vorangegangenen Schritte ist es nun an der Zeit, mit der Berechnung des Price/Earnings to Growth Ratio (PEG Ratio) zu beginnen. Dafür verwenden wir die bereits erwähnte Formel:

Bezogen auf das bereits angeführte Kurs-Gewinn-Verhältnis mit einem Aktienpreis von 80€ und einem Gewinn pro Aktie von 8€ ergibt sich ein KGV von 10. In Verbindung mit einem erwarteten Gewinnwachstum von 10 % ergibt sich folgende Rechnung:

Das Price/Earnings to Growth Ratio liegt in diesem Fall bei einem glatten Wert von 1. In der Berechnung können jedoch auch ungerade Zahlen auftreten. Diese Werte liefern ebenfalls aussagekräftige Ergebnisse.

Die Bedeutung der PEG Ratio

Überbewertet: Führt die Rechnung zu einem Ergebnis, welches größer als 1 ist, gilt die Aktie als überbewertet. Der aktuelle Preis entspricht insofern für die Käufer keinen gerechtfertigten Gegenwert.

Fair bewertet: Liegt der Wert bei einem glatten Ergebnis von 1, ist eine faire Bewertung vorhanden. Der Preis der Aktie entspricht somit einem gerechtfertigten Gegenwert.

Unterbewertet: Führt der PEG Ratio zu einem Wert, der kleiner als 1 ist, liegt eine Unterbewertung vor. Daraus geht hervor, dass der Preis aktuell unter dem realen Wert der Aktie liegt.

Bewertung von Aktien mit dem PEG Ratio

In der Bewertung von Aktien unter Zuhilfenahme des PEG Ratio ist die oben genannte Einteilung in die Kategorien Überbewertet, Unterbewertet und Fair bewertet ein bewährtes Mittel sich im Rahmen der Fundamentalanalyse einen Eindruck eines Wertpapiers zu verschaffen. Jedoch gibt es neben dieser Interpretationsweise des Ergebnisses noch weitere Grauzonen, die es nicht zu vernachlässigen gilt.

Je knapper das Ergebnis über der Zahl 1 liegt, umso wichtiger ist es, mögliche Abweichungen aufgrund der Schätzung des Gewinnwachstums zu berücksichtigen. In diesen Bereichen gilt es weitere Finanzkennzahlen zu vergleichen, um zusätzliche Anzeichen zu erhalten, die für oder gegen den Kauf der Aktie sprechen.

Beispiel: Vergleich zweier Aktien

In diesem Beispiel erfolgt der Vergleich von zwei Aktien, um zu betrachten, welchen Unterschied die Einbeziehung des Gewinnwachstums auf die Bewertung der Wertpapiere mit sich bringt.

Aktie A

Aktienkurs: 100 Euro

Gewinn je Aktie: 10 Euro

Gewinnwachstum: 12 %

Schritt (Berechnung KGV): 100 Euro : 10 Euro = 10 KGV

Schritt (Berechnung PEG Ratio) 10 : 12 = 0,83 PEG Ratio

Aktie B

Aktienkurs: 100 Euro

Gewinn je Aktie: 10 Euro

Gewinnwachstum: 7 %

Schritt (Berechnung KGV): 100 Euro : 10 Euro = 10 KGV

Schritt (Berechnung PEG Ratio) 10 :7 = 1,43 PEG Ratio

Die tatsächliche Aussagekraft der PEG Ratio

Die Aussagekraft für die PEG Ratio ist eingeschränkt. Die Bestimmung der Kennzahl erlaubt es eine von 3 Aussagen zu treffen. Im Anschluss an die Berechnung erweist sich eine Aktie als überbewertet, fair bewertet oder unterbewertet. Mehr Aussagen lassen sich über den PEG Wert über das Wertpapier nicht treffen. Eine Interpretation hängt stark von der Branche ab, in der das Unternehmen tätig ist.

Beispielsweise könnte ein PEG Ratio von 2 in einem reifen Markt als überbewertet gelten, während es in einem schnell wachsenden Sektor akzeptabel sein kann. Zudem können plötzliche Veränderungen im Wachstum, etwa durch Marktveränderungen oder Unternehmensereignisse, die Gültigkeit und Aussagekraft des PEG Ratios beeinflussen.

Die Grenzen dieses Werkzeugs zu verstehen, erlaubt es dieses Tool vergleichbar als einen Signalgeber zu betrachten. Dennoch benötigt es weitere Bestätigungen, um die erhaltene Tendenz zu bestätigen oder gegensätzliche Informationen aus dem weiteren Verlauf der Fundamentalanalyse zu erhalten.

FAQ – PEG Ratio