6 Grundprinzipien der Dow Theorie

Charles Henry Dow baut die nach ihm benannte Theorie über die Auswertung von Charts für Assets und Indizes auf mehrere Grundprinzipien auf. Konkret handelt es sich um 6 Kernaussagen, die gemeinsam das Fundament der Theorie bilden.

#1 Indizes enthalten alle Informationen

Der Kurs ist für Dow gleichbedeutend mit einer Reflexion aller bekannten Informationen. Dieses Verständnis des Kurses bezieht sich auf Angebot & Nachfrage und äußere Faktoren.

Laut Dow spielt es nur eine untergeordnete Rolle, ob die einwirkenden Faktoren bereits bekannt sind oder noch als unbekannt gelten. Die Auswirkungen seien im Chart bereits zu einem früheren Zeitpunkt ersichtlich.

#2 Arten des Markttrends

Charles Dow nahm eine Unterscheidung in insgesamt 3 Kategorien von Markttrends vor. Seine Unterteilung basierte rein auf Zeithorizonten. Der Primärtrend hält am längsten an und bildet auf diese Weise den übergeordneten Trend. Zeitspannen bis zu einem Jahr sind in dieser Darstellung durchaus nicht ungewöhnlich.

Der Sekundärtrend ist mit einer deutlich kürzeren Dauer verbunden. Dow rechnet damit, dass diese Trends bereits nach wenigen Wochen bis maximal einigen Monaten wieder abklingen und sich der Kurs dem Primärtrend zuerst annähert und später diesen Trend fortsetzt.

Die Tertiärtrends sind ebenfalls unter dem Namen untergeordnete Trends bekannt. Deren Dauer beziffert Dow mit einem Maximum von drei Wochen. In konservativen Trading-Strategien sind diese Trends vom Handel auszuklammern.

#3 Primäre Trends und ihre Phasen

Zum besseren Verständnis des primären Trends teilt sich dieser wiederum in drei Phasen auf. Diese Phasen bestehen aus der Akkumulation, der Phase der öffentlichen Beteiligung und dem Abschluss durch die Distributionsphase.

Die Akkumulationsphase ist für gewöhnlich am Ende eines Abwärtstrends und somit zeitgleich am Anfang eines Aufwärtstrends. Hier kaufen clevere Trader („Smart Money“ ihre Long-Positionen. Sie können von langen Trend Trades profitieren.

Die Phase der öffentlichen Beteiligung ist geprägt von einem positiven Einfluss der Nachrichten. Die mediale Ankündigung eines Aufschwungs erhöht die Nachfrage nach Assets wie Aktien als Investment und treibt auf diese Weise die Preise weiter in die Höhe.

Die Distributionsphase erfolgt durch eine erhöhte Euphorie an den Märkten. Meist Kleinanleger wollen nun dem Zug noch hinterherspringen. Das Sprichwort „Verkaufe, wenn Dich Dein Taxi-Fahrer fragt, ob Aktie XY jetzt kaufenswert ist“ hat hier 100% Wahrheit! Die Distributionsphase ist das Ende des Trends.

#4 Bestätigung der Indizes

Ein Großteil der Dow Theorie stützt sich auf die vom Unternehmen von Charles Dow zusammengestellten Indizes: den Dow Jones Industrial Average Index und den Dow Jones Transportation (Rail Index).

Außerdem sieht eine der Grundprinzipien der Theorie vor, dass sich die beiden Indizes gegenseitig als Bestätigung dienen müssen, sprich sie machen nahezu zeitgleich Hochs und Tiefs.

#5 Volumen muss den Trend bestätigen

Charles Dow war eine der ersten Personen, die einen Börsentrend mit dem zu diesem Zeitpunkt bestehenden Handelsvolumen in Verbindung brachte. Der vom ihm verfassten Theorie zufolge soll das Volumen in Trendrichtung ansteigen.

Hat man bspw. einen Aufwärtstrend, so soll sich das Volumen in Anstiegen erhöhen. Befindet sich der Kurs in einem Abwärtstrend, dann soll sich das Volumen bei einem Abverkauf erhöhen.

#6 Bis zu einem Umkehrpunkt behalten Trends ihre Gültigkeit

Für das Ende eines Trends akzeptierte Dow ausschließlich einen klar zu definierenden Umkehrpunkt. Ist dieser Umkehrpunkt noch nicht eingetroffen, liegt weiterhin der ursprüngliche Primärtrend vor.

Diese anhaltende Gültigkeit gilt ebenfalls für Charts, die eine deutliche Abflachung des Trends aufweisen oder sich in einer anhaltenden Seitwärtsbewegung befinden. Erst die Trendumkehr löst einen neuen Primärtrend aus.

Was ist die Dow Theorie? Allgemeinbildung

Die Dow Theorie gilt als der Grundstein für die heute bekannte technische Analyse. Die ersten Ansätze dieser Theorie reichen in Bezug auf die Beobachtungen von Indizes bis in das Jahr 1899 zurück.

Charles Dow war als Begründer der gleichnamigen Theorie davon überzeugt, dass Trends an den Börsen nicht dem Zufall zu verdanken sind. Seinen Aufzeichnungen zufolge reagieren Börsenkurse unter anderem auf äußere Faktoren wie zum Beispiel positive oder negative Nachrichten.

Des Weiteren war Dow davon überzeugt, dass in den Kursen der Aktien bzw. Indizes, alle wichtigen Informationen bereits enthalten sind. Der Kurs ist als Folge dessen eine direkte Widerspiegelung des Verhaltens der Teilnehmer auf dem Markt.

Wer war Charles Dow?

Der Amerikaner wurde im Jahr 1855 im Bundesstaat Connecticut geboren. Sein Beruf als Journalist führte Dow im Jahr 1880 nach New York. In seiner Anstellung in der Kiernan News Agency war Charles H. Dow für das Verfassen von Börsennachrichten zuständig.

Daraus ergab sich nur 2 Jahre später die Gründung der Dow Jones & Company mit seinen Partnern Edward Davis Jones und Charles Milford Bergstresser. Wie die Namen zu erkennen geben, war Dow in den Folgejahren unter anderem für die Zusammenstellung des bis heute bekannten Aktienindex Dow Jones Industrial Average verantwortlich.

Ein weiteres Resultat aus dieser Zusammenarbeit, findet sich in der Gründung des Wall Street Journals mit der Erstausgabe im Juli 1889. Seine dort publizierten Analysen und Beiträge wurden später als Dow-Theorie zusammengefasst. Eine echte wissenschaftliche Arbeit (wie man es sich vorstellt) hat er also nicht verfasst.

FAQ – Dow Theorie