Was ist Pair Trading?

Im Trading ist das Risikomanagement von hoher Relevanz. Entsprechend bemühen sich Trader, Handelsstrategien zu entwickeln, um potenzielle Verluste möglichst gering zu halten. Aus dem Grundgedanken heraus, Verluste beim Trading möglichst gering zu halten, entspringt die Idee, 2 Märkte gleichzeitig zu handeln.

Das sogenannte Pair Trading grenzt sich dadurch zum Beispiel von der Trendfolgestrategie ab. Während letztere darauf ausgerichtet ist, aus Kursbewegungen zu profitieren, versuche ich mittels Pair Trading, mich von den Kursbewegungen zu lösen.

Um die Pair Trading Strategie zu verstehen, solltest Du den Begriff der Korrelation kennen. Das ist eine statistische Beziehung, die oftmals mit der Kausalität verwechselt wird.

Bei korrelativen Größen verhalten diese sich derart zueinander, dass sie dazu tendieren, sich in die gleiche oder entgegengesetzte Richtung zu entwickeln.

Wie funktioniert Pair Trading?

Die gleichförmige, aber nicht gleiche Entwicklung von 2 korrelierenden Märkten sorgt dafür, dass Du etwas mehr Kontrolle über Deine Verluste gewinnst. Verlierst Du auf dem einen Markt, fängst Du (wahrscheinlich) Deine Verluste auf dem anderen Markt ab, da sich beide Märkte eben in dieser Korrelation statistisch gesehen, ähnlich verhalten und sich wieder annähern.

Je höher die Korrelation, desto besser. Die Auswahl der Märkte ist demnach von entscheidender Bedeutung beim Pair Trading. Das erfordert natürlich ein solides Grundwissen über Finanzmärkte.

Genauso wichtig ist allerdings der Zeitpunkt, in dem Du Deine Positionen eröffnest. Um diesen zu identifizieren, verwendest Du Indikatoren, die Dir zeigen, wann die Kursbewegungen der Märkte auseinandergehen.

Beim Pair Trading solltest Du aktiv handeln und die Entwicklungen der Kursverläufe präzise beobachten. Die historischen Daten zeigen Dir, welche Märkte korrelieren, doch politische oder wirtschaftliche Entscheidungen wirken sich durchaus stark auf Kursverläufe aus.

Strategie des Pair Trading

Ich zeige Dir ein Beispiel, wie Du die Strategie umsetzt, damit Du sie besser verstehst, und nehme für die Märkte eine positive Korrelation an. Zunächst ist es erforderlich, dass Du „zwei“ korrelierende Märkte findest.

Um die Ähnlichkeit der Märkte zu bestimmen, stellt Dir Deine Trading Plattform Analysetools zur Verfügung, doch dazu später mehr. Um einen guten Einstiegspunkt zu finden, wartest Du auf Momente, in denen sich die Märkte atypisch auseinander bewegen.

Die Annahme ist nun, dass sich der Kursverlauf wieder annähert, schließlich zeigen die historischen Daten eine (positive) Korrelation auf und Ungleichgewichte pendelten in der Vergangenheit stets zurück.

Der Kurs, der eine Schwächephase aufweist, wird in long Position eingekauft, der starke Kurs dagegen wird geshortet. In Trendfolgestrategien würdest Du mit Indikatoren und Chartanalysen untersuchen, in welche Richtung sich die einzelnen Kurse vermutlich bewegen und davon abhängig machen, ob Du in long Position oder in short Position gehst.

Die Idee der Strategie ist also radikal anders, da Du die Märkte in Beziehung setzt und der Trend im Sinne der Trendfolgestrategie keine Rolle spielt. Verhalten sich beide Märkte entsprechend der Erwartungen, kannst Du davon profitieren.

Fällt einer zum Beispiel aus der Reihe, besteht die Möglichkeit den Verlust der einen Position mit dem Gewinn der anderen aufzufangen. Das klappt aber nicht immer und auch ein Gesamtverlust kann eintreten!

Wie wird die Ähnlichkeit von Positionen bestimmt?

Die Ähnlichkeit definiert sich über den Korrelationskoeffizienten, der sich mit Hilfe verschiedener Formeln berechnen lässt und an deren Ende ein Ergebnis zwischen -1 und +1 herauskommt. Am bekanntesten ist wohl die Pearson-Formel.

Die genaue Berechnung ist ziemlich kompliziert und soll hier nicht thematisiert werden. Wichtig für Dich als Trader ist, was die Ergebnisse aussagen. Um den Korrelationskoeffizienten zu ermitteln, stellen Dir Plattformen passende Tools bereit.

3 typische Beispiele für Pair Trading

Anfängern fällt es oftmals schwer, ein Verständnis aufzubringen, was korrelierende Märkte sind. Abstrakte Erklärungen sind selten hilfreich. Vielmehr entsteht der Aha-Moment dann, wenn konkrete Beispiele den Begriff erläutern. Deshalb stelle ich Dir im folgenden einige korrelierende Märkte vor, die das Verständnis erleichtern sollten.

#1 Beispiel für Aktienpaare

Zahlreiche einleuchtende Beispiele für korrelierende Aktien finden sich in den Ölmärkten wieder, insbesondere, wenn diese aus dem gleichen Land stammen. ExxonMobil und Chevron sind die größten Ölförderer der USA.

Beide sind massiv abhängig vom Rohölpreis am Markt, von der Nachfrage nach Öl, von (wirtschafts-)politischen Entscheidungen (Einfuhrzölle, Protektionismus) oder Umweltpolitik (Einführung von CO2-Preisen, Förderung von E-Autos).

Würden die USA von heute auf morgen Verbrenner verbieten und hohe CO2-Preise einführen, dürften sich mutmaßlich viele Anleger von ihren Aktien trennen und damit der Preis der Aktien drastisch sinken. Hierbei handelt es sich um eine korrelierende Beziehung der Aktien.

Kausal wäre die Beziehung, wenn unabhängig von den genannten Faktoren die Aktien beider Unternehmen miteinander zusammenhingen. Die Aktie von ExxonMobil sinkt, weil die Aktie von Chevron sinkt. Das ist allerdings weder der Fall, noch muss dem so sein.

Schau Dir JETZT einen meiner beliebtesten und einfach zugänglichen Kurse an:

# 2 Beispiel für Währungspaare

Während das Aktienpaar ExxonMobil und Chevron ein Beispiel für eine positive Korrelation ist, zeige ich Dir nun eines mit negativer Korrelation. Im Devisenhandel sind die Währungspaare EUR/USD und USD/CHF (CHF ist der Schweizer Franken) bekannt für ihre negative Korrelation.

Das liegt (auch) darin begründet, dass der Schweizer Franken und der USD als sogenannte „Safe- Haven-Währungen“ gelten, also als Währungen, die in wirtschaftlich unsicheren Zeiten Stabilität gewährleisten.

Investoren kaufen sich während dieser Zeit in eine dieser Währungen ein. Wenn etwa der Wert des USD steigt, sinkt der Kurs EUR/USD im gleichen Maße, wie der USD/CHF steigt. Das funktioniert allerdings nur, weil Euro und Schweizer Franken in der gleichen Wirtschaftsregion angesiedelt sind.

# 3 Beispiel für Kryptowährungen

In den Kryptowährungen ist es schwieriger Korrelationen auszumachen. Dennoch finden sich auch dort recht stark korrelierende Währungen wieder. Diese sind übrigens (fast) immer positiver Natur. Das dürfte zum einen am alles dominierenden Bitcoin liegen, vor allem aber auch an regulatorischen Faktoren, dem stark anwachsenden Markt und dem Trend allgemein.

Die Tendenz geht dahin, dass Anleger den Kryptomarkt als einen Markt identifizieren, der von außen insofern stark beeinflusst ist, dass sie ihr Kapital (wieder tendenziell) je nach Marktlage aus allen Kryptos abziehen oder einlagern. Grund dafür ist auch, dass Kryptos eine dezentralisierte Währung und somit nicht abhängig von beispielsweise nationaler Wirtschaft sind.

Das musst Du wissen, wenn Du mit dem Pair Trading beginnen willst

Um mit dieser Vorgehensweise erfolgreich zu sein, bedarf es einer genauen Analyse der betrachteten Märkte. Zunächst musst Du Dir überlegen, welche Märkte tatsächlich miteinander korrelieren und nicht nur zufällig ähnliche Kursverläufe aufweisen. Hier ist tiefergehendes Verständnis für wirtschaftliche Zusammenhänge nötig, um den Einfluss auf die Preisbildung der Paare auszumachen.

Auch deshalb ist es sinnvoll, bei dieser Vorgehensweise mit Fundamentaldaten zu arbeiten. Du solltest Pair Trading zudem als einheitliche Strategie betrachten und Dein Kapital entsprechend steuern. Teile daher Dein für diesen Trade vorhandenes Kapital auf das Paar auf, statt es zu verdoppeln.

Um einen geeigneten Einstieg zu finden, kann es zudem hilfreich sein, auf weitere Werkzeuge der technischen Analyse zurückzugreifen. Sinnvoll ist etwa der Relative Strength Index (RSI), mit dessen Hilfe Du überkaufte und überverkaufte Finanzinstrumente ausmachst.

Gibt es Risiken beim Pair Trading?

Natürlich ist auch diese Trading Strategie kein Allheilmittel. Davon abgesehen, dass Korrelationen nicht zwanghaft zum erwarteten Kursverlauf führen, können sich die Wechselwirkungen gelegentlich auflösen. Das könnte bei groben Fehlentscheidungen eines Managements oder bei einem Marktschock der Fall sein.

Einen geeigneten Ausstieg zu finden, fällt manchmal schwer. Hast Du als Einstiegspunkt das Auseinanderlaufen eines Paars gewählt und der ungewöhnliche Kursverlauf läuft viel länger als geplant, musst Du eine schwere Entscheidung treffen.

Bleibt der ungewöhnliche Verlauf bestehen, besteht das Risiko eines größeren Verlustes. Andernfalls verpasst Du mögliche Gewinne. Die Risiken bleiben bestehen, sie sind beim Pair Trading nur besser verteilt.

Eine aufwendige und präzise Analyse ist ebenso nötig wie ein geeignetes Risikomanagement. Ein weiterer Nachteil ist der doppelte Spread, der zu höheren Kosten führt.

FAQ – Pair Trading