Stop-Loss Order: Wie lege ich das Level fest?

Der automatisch ausgelöste Verkaufsauftrag einer Stop Loss Order wird jedoch nicht sofort, sondern erst zum nächsten handelbaren Kurs ausgeführt. Das bedeutet, dass es in der Praxis zu Abweichungen zwischen dem festgelegten und dem tatsächlich ausgeführten Stop-Loss-Kurs kommen kann.

Die Formel für die CRV lautet:

CRV = Take Profit / Stop Loss​

Der „C-Ratio“ (auch als „CRV“ für „Chance-Risiko-Verhältnis“ bekannt) ist ein Verhältnis, das das potenzielle Gewinnziel (Take Profit) mit dem potenziellen Verlustziel (Stop Loss) vergleicht. Das C-Ratio wird oft verwendet, um die Rentabilität einer Trading Strategie zu bewerten.

Stop Loss = Einstiegspreis – (Einstiegspreis x Risikoprozentsatz)

Take Profit = Einstiegspreis + (Einstiegspreis x Risikoprozentsatz)​

Setze die Werte in die CRV-Formel ein. Ein CRV größer als 1 deutet darauf hin, dass das Verhältnis von potenziellem Gewinn zu potenziellem Verlust positiv ist. Ein höheres CRV wird deshalb oft als günstiger angesehen. Bedenke jedoch, dass diese Methode eine sehr vereinfachte Herangehensweise ist. Du solltest natürlich auch eine ausführliche Chartnalyse betreiben, bevor Du eine Position eröffnest.

Stop Loss Orders eignen sich vor allem für Anleger, die nicht täglich die Börsenkurse verfolgen und deshalb möglicherweise nicht rechtzeitig auf bestimmte Kursbewegungen reagieren können. Sie sind aber auch sehr vorteilhaft für Trader, die sehr viele Handelspositionen gleichzeitig halten.

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Wozu führt eine Stop Loss Order?

Eine Stop Loss Order kann in der Praxis zwei unerwünschte Nebenwirkungen haben. Zum einen kann sie Trader in der trügerischen Sicherheit wiegen, dass der Auftrag immer eingehalten wird. Der nachfolgende Abschnitt zeigt, dass dies im Börsenalltag nicht immer der Fall ist. Zum anderen können diese Orders Verkaufslawinen auslösen.

Verkaufslawinen verstärkten den weiteren Kursrückgang des Wertpapiers, was wiederum neue Stop Loss Orders mit darunter liegenden Stop-Marken auslöst. In Summe ergibt sich dadurch wie bei einer echten Lawine ein selbstverstärkender „Schneeballeffekt“.

Trügerische Sicherheit

Viele Anleger wähnen sich nach dem Setzen eines Verkaufsauftrages zur Minimierung von Verlusten in Sicherheit, schließlich haben sie damit ihr maximales Verlustrisiko im Voraus festgelegt.

Doch diese Sicherheit kann sich als trügerisch erweisen, denn Stop Loss Orders werden zum nächsten handelbaren Kurs ausgeführt. Das kann vor allem über Nacht und über das Wochenende zu einem Risiko werden.

Nicht selten geben Unternehmen am Abend nach Börsenschluss oder am Wochenende sehr wichtige, kursbeeinflussende Informationen bekannt. Diese Informationen sorgen oftmals für massive Kursbewegungen, vor allem bei kleineren Unternehmen, deren Aktien nicht besonders liquide sind.

Am nächsten Tag sehen sich Trader mit der Situation konfrontiert, dass der Aktienkurs über Nacht oder über das Wochenende stark gefallen ist und die Stop-Marke nach unten durchbrochen wurde.

Ein Beispiel: Du hast zu einem Kurs von 100€ (mit einem Stop Loss bei 75€) in ein Biotech-Unternehmen investiert, das am Freitagabend bekannt gibt, dass die Forschungsergebnisse bei einem Wirkstoff nicht zufriedenstellend waren.

Der Kurs der Aktie bricht daraufhin über das Wochenende um 40% auf 60€ ein. Du kannst jedoch nicht mehr auf das Ereignis reagieren und der Stop Loss wird zum Handelsstart am Montag bei 58€ auslöst – deutlich unter der von Dir festgelegten Stop-Marke von 75€.

Wann sollte ich den Stop Loss nachziehen?

Ein Stop Loss muss nicht zwangsläufig mit einem festen Kurswert definiert werden. Mit einem sogenannten „Trailing-Stop“ hast Du die Möglichkeit, den Auftrag zu dynamisieren und ihn an die Kursentwicklung des jeweiligen Wertpapiers zu koppeln.

Es gibt zwei Arten, einen Trailing-Stop zu definieren: Entweder Du gibst einen festen Betrag (z. B. 5€) oder einen prozentualen Wert (z. B. 15%) an.

Wenn der Kurs des Wertpapiers steigt, erhöht sich bei einem Trailing-Stop auch automatisch der Stop Loss. Im vorliegenden Beispiel liegt er immer um 5€ oder 15% unter dem aktuellen Kurs. Sinkt der Kurs hingegen, bleibt der Verkaufsauftrag auf seinem letzten Niveau bestehen.

Der Grundgedanke hinter diesem Nachziehen des Stop Loss über einen Trailing-Stop ist, bei Aufwärtsbewegungen eines Wertpapiers möglichst wenig vom Gewinn wieder abzugeben. Bei steigenden Kursen löst ein Trailing-Stop wesentlich früher einen automatischen Verkauf als ein fester Stop Loss aus.

Nachziehen des Stops unter Reaktionstiefs und über Reaktionshochs

Wertpapiere folgen an der Börse sehr häufig Trends, die über mehrere Wochen oder sogar Monate andauern. Oftmals gehen diese Trends an wichtigen Kursmarken wie Unterstützungs- und Widerstandslinien zu Ende und kehren sich für einen bestimmten Zeitraum um.

Diese Verlaufshochs (bei Aufwärtstrends) und Verlaufstiefs (bei Abwärtstrends) stellen sehr wichtige charttechnische Ereignisse dar, auf die jeder Anleger reagieren sollte. Idealerweise passt Du bei Erreichen eines Verlaufshochs oder -tiefs Deinen Trailing-Stop an.

Kommt es beispielsweise in einem Aufwärtstrend zu einer kurzzeitigen Gegenbewegung (Konsolidierung), ist es sinnvoll, den Trailing-Stop unter das Konsolidierungstief zu setzen.

Damit vermeidest Du, dass eine kurzzeitige Kurskonsolidierung zu einem Auslösen der Order führt und Du nicht mehr von der darauffolgenden Fortsetzung des Aufwärtstrends profitierst. Erst wenn der Kurs zu stark fällt, wirst Du von Deinem Trailing Stop ausgestoppt.

Entsprechend spiegelverkehrt verfährst sich bei einem Abwärtstrend. Hier bietet es sich an, den Trailing-Stop über das Konsolidierungshoch einer kurzzeitigen Gegenbewegung zu setzen.

Ebenfalls verbreitet: Der Parabolic-SAR (Stop and Reverse)

Wie ich bereits in den vorangegangenen Abschnitten erläutert habe, ist es in der Börsenpraxis nicht einfach zu bestimmen, zu welchen Zeitpunkten und in welcher Höhe man einen solchen Stop nachziehen sollte. Ein wichtiges Hilfsmittel in dieser Fragestellung ist der sogenannte „Parabolic-SAR“ (SAR steht für „Stop and Reverse“).

Der Parabolic-SAR ist ein Trading Indikator, der von vielen Trendfolge-Tradern genutzt wird. Er ist ein gutes Hilfsmittel, um den Trend eines Marktes zu identifizieren. Liegt der Parabolic-SAR in einem Chart über dem aktuellen Kurs, befindet sich der Markt gemäß der Interpretation des Indikators in einem Abwärtstrend.

Wenn sich der Parabolic-SAR hingegen unter dem aktuellen Kursniveau befindet, handelt es sich um einen Aufwärtstrend. Schneidet der Parabolic-SAR die Chartlinie des Kurses, kann man von einem Trendwechsel ausgehen. 

Die Besonderheit des Parabolic-SAR ist die Bedeutung der eingebauten Zeitkomponente. Mit fortschreitender Dauer nähert sich der Indikator immer näher der Preiskurve an. Das macht in der Praxis eine effektive Gewinnsicherung über einen Trailing-Stop möglich.

Je stärker ein Kurstrend ausgeprägt ist, desto genauer sind die vom Parabolic-SAR gesendeten Handelssignale. In trendschwachen Phasen neigt der Indikatoren jedoch zu Fehlsignalen. Viele Trader nutzen ihn deshalb in der Praxis nur für Verkaufssignale.

ATR-Indikator als initialer Stop Loss oder als Trailing Stop nutzbar

Wie der Parabolic-SAR ist auch der ATR (Average True Range) ein wichtiger und häufig von technischen Tradern angewandter Indikator. Der ATR bringt zum Ausdruck, wie volatil sich ein Kurs in einem bestimmten Zeitraum verhält. 

In der Grundeinstellung misst der ATR Indikator die Schwankungsbreite eines Wertpapiers in den vergangenen 14 Tagen. Es sind aber auch andere Zeiträume wählbar. Die Schwankungsbreite wird durch den höchsten Differenzbetrag zwischen entweder dem Höchst- und Tiefstkurs eines Tages oder dem Höchstkurs eines Tages zum Schlusskurs des Vortages oder dem Tiefstkurs eines Tages zum Schlusskurs des Vortages ermittelt.

Diese Spanne lässt sich in der Praxis gut für die Bestimmung von Stop-Marken verwenden. Setzt Du als Trader bei einem Wertpapier mit hoher Volatilität den Stop Loss zu eng, könntest Du bereits von einer zufälligen höheren Kursbewegung ausgestoppt werden. Setzt Du den Auftrag hingegen zu weit, gehst Du ein unnötig hohes Verlustrisiko ein.

Der ATR ist ein praktikabler Indikator hinsichtlich der Schwankungsbreite von Wertpapieren, der Dir Hinweise darauf liefert, bei welchen Kursen sich das Setzen eines initialen Stop Loss oder Trailing-Stop lohnt.

FAQ – Stop Loss Order